Strategi kebijakan membuat perusahaan tetap bertahan selama krisis pandemi

Hila Bame

Monday, 14-09-2020 | 09:00 am

MDN

Oleh :  Martin Borowiecki dan Jon Pareliussen, Departemen Ekonomi OECD

 

Jakarta, Inako


Guncangan COVID-19 telah membuat pemerintah dan bank sentral menerapkan langkah-langkah yang belum pernah terjadi sebelumnya untuk menjaga perusahaan yang ada tetap hidup.

baca juga:  

Dukungan bisnis sekarang harus memfasilitasi pemulihan dari COVID-19

 

Mereka mengerahkan dukungan pinjaman luar biasa dalam bentuk pinjaman dan jaminan pinjaman untuk bisnis yang sedang berjuang sebagai tanggapan atas langkah-langkah penahanan yang ketat yang diberlakukan untuk menahan dampak pandemi (OECD, 2020d).

Misalnya, Jerman telah mengumumkan EUR 756 miliar (22% dari PDB) dalam pinjaman dan jaminan sektor publik selain pasokan kredit tak terbatas oleh bank pembangunan nasional KfW, diikuti oleh Italia (17% dari PDB) dan Inggris (15%) ).

Angka-angka utama adalah batas atas, sedangkan penyerapan dana yang efektif seringkali jauh lebih rendah (Gambar 1). Namun demikian, dukungan pinjaman yang ditargetkan datang dengan biaya fiskal yang sangat besar dan membawa serta risiko lobi oleh perusahaan-perusahaan besar dan ditangkap oleh sektor-sektor politik yang kuat.

Bias ini tetap ada bahkan di negara-negara yang menggabungkan dukungan negara dengan larangan pembayaran dividen dan pembelian kembali saham, dan tidak termasuk perusahaan yang berdomisili di negara bebas pajak.

Bank sentral memberikan suntikan likuiditas besar-besaran untuk mempertahankan pasokan kredit ke perusahaan pelarut, mencegah masalah likuiditas jangka pendek dari menggulingkan perusahaan yang sehat, dan mengurangi risiko ekor kegagalan berjenjang dari kebangkrutan perusahaan yang saling berhubungan (Banque de France, 2020; Barnes et. al., akan datang).

Lima bank sentral telah memperpanjang fasilitas likuiditas sementara dan mulai langsung membeli obligasi korporasi kelas baru, termasuk Bank of England, Bank of Japan, dan Federal Reserve AS (OECD, 2020d).


UKM paling menderita akibat krisis karena mereka memiliki lebih sedikit cadangan uang untuk mengatasi penurunan permintaan. Beberapa negara memiliki program yang menargetkan UKM, termasuk pendanaan ekuitas dan pinjaman konversi untuk perusahaan rintisan teknologi di Prancis, Jerman, dan Inggris.

Pemerintah juga meningkatkan akses UKM yang lemah modal ke skema pinjaman yang ada dengan mengurangi sementara persyaratan pembiayaan bersama, seperti di Israel, Belanda, dan Inggris.


Tindakan pemerintah juga merupakan respons terhadap penurunan permintaan global. Sedikitnya 11 negara memberikan jaminan kredit ekspor untuk membantu menstabilkan permintaan setelah gangguan.

Misalnya, batas pinjaman Badan Kredit Ekspor Swedia diperpanjang menjadi SEK 200 miliar (sekitar 3,8% dari PDB) dengan plafon yang lebih tinggi untuk jaminan kredit ekspor.

 

KOMENTAR