NEW YORK , INAKORAN

Kekhawatiran atas krisis perbankan meningkatkan aset yang berbeda, dengan safe-haven tradisional seperti emas, Treasuries dan pasar uang melihat permintaan yang tinggi bersama dengan instrumen yang lebih spekulatif seperti saham teknologi dan bitcoin.

baca:  

The Fed Tolak Gagasan Naikkan Inflasi di Atas 2%

Arus silang yang tidak biasa datang ketika kesulitan keuangan yang dimulai awal bulan ini dengan runtuhnya Silicon Valley Bank California telah menyebar ke Eropa, dengan investor khawatir tentang kesehatan sistem keuangan bahkan setelah UBS Group setuju untuk membeli Credit Suisse yang sakit di pengambilalihan yang didukung negara dan bank sentral utama mengambil langkah untuk meyakinkan pasar.

Masalah di sektor keuangan telah memicu reposisi yang cepat di pasar aset, karena investor bertaruh Federal Reserve dan bank sentral lainnya harus memperlambat kenaikan suku bunga untuk menghindari kerugian ekonomi karena kesengsaraan perbankan mengancam untuk memperlambat pertumbuhan.

Akibatnya, beberapa aset yang biasanya kesulitan ketika bank sentral diperkirakan akan mengetatkan kebijakan moneter kini bertahan kuat:

Sektor teknologi S&P 500 naik sekitar 2 persen sejak 8 Maret, hari ketika masalah Silicon Valley Bank menjadi jelas, dibandingkan dengan Penurunan 1 persen dalam indeks S&P 500 yang luas. Bitcoin, yang turun 60 persen karena tarif naik pada tahun 2022, telah naik hampir 30 persen sejak 8 Maret.

BACA:  

S&P 500 itu Apa?

Keuntungan datang bersamaan dengan pergerakan besar dalam aset yang secara tradisional dianggap sebagai tempat berlindung yang aman selama masa yang tidak pasti. 

Hasil pada Treasuries dengan jangka waktu lebih pendek, yang bergerak terbalik dengan harga, mengalami penurunan bersejarah minggu lalu, sementara dana pasar uang mencatat aliran masuk terbesar mereka sejak April 2020 dalam seminggu hingga 15 Maret, data Refinitiv Lipper menunjukkan. 

Harga emas naik lebih dari 9 persen sementara sektor utilitas S&P 500 naik 2,2 persen.

Tetapi aset yang dianggap sensitif terhadap pertumbuhan ekonomi telah mengalami kesulitan. 

Harga minyak telah jatuh ke level terendah sejak 2021, dan saham perusahaan industri dan perusahaan kecil juga tersendat.

"Saya tidak heran kami mendapat sinyal yang membingungkan karena ini adalah momen yang sangat membingungkan," kata Christopher Smart, kepala strategi global di Barings.

 "Investor sangat tidak yakin tentang apa yang akan terjadi selanjutnya."

Membayangi perputaran pasar adalah pertemuan kebijakan dua hari Fed yang berakhir pada hari Rabu. 

Awal bulan ini, investor bersiap untuk kenaikan suku bunga sebesar 50 basis poin karena bank sentral terus menekankan perlunya menaikkan suku bunga untuk menjinakkan inflasi. 

Tetapi pasar pada hari Senin menghargai peluang sekitar 75 persen dari kenaikan suku bunga 25 basis poin dan peluang 25 persen bahwa Fed menghentikan siklus kenaikan suku bunga yang paling agresif sejak awal 1980-an, meskipun inflasi tetap jauh di atas. sasarannya.

Beberapa investor melihat kenaikan berkelanjutan di segmen pasar saham yang lebih berisiko sebagai tanda bahwa lebih banyak volatilitas ada di depan - terutama jika prakiraan resesi terjadi.

"Fakta bahwa Nasdaq telah bertahan lebih baik memberi tahu saya bahwa ada sepatu lain yang akan jatuh," kata Phil Orlando, kepala strategi pasar ekuitas di Federated Hermes, yang telah pindah ke sektor defensif, uang tunai dan obligasi untuk mengantisipasi pengujian S&P 500. bear market terendah dari Oktober.

"Jika pendapatan akan turun setidaknya 10 persen lagi," katanya, "sulit untuk membuat kasus" untuk ekspansi dalam kelipatan harga/pendapatan.

Ahli strategi Morgan Stanley Michael Wilson mengemukakan pandangan yang sama hati-hati, merekomendasikan agar investor menjauh dari saham teknologi dan menggunakan nama defensif untuk mengantisipasi volatilitas yang meningkat.

“Peristiwa minggu lalu berarti ketersediaan kredit menurun untuk sebagian besar ekonomi, yang mungkin menjadi katalisator yang akhirnya meyakinkan pelaku pasar bahwa perkiraan pendapatan terlalu tinggi,” tulisnya dalam laporan Senin.

Tentu saja, penurunan imbal hasil Treasury telah mendukung area pasar seperti saham teknologi - yang kekuatannya baru-baru ini melebihi penurunan saham perbankan dan energi untuk membantu mendukung S&P 500 yang lebih luas.

“Kurang dari dua minggu lalu, tantangan utama pasar saham adalah suku bunga yang lebih tinggi.

 Nah, imbal hasil Treasury AS 10-tahun turun sekitar 60 basis poin dari awal Maret,” kata Keith Lerner, kepala strategi pasar di Truist Advisory Services, dalam laporan Senin. 

Namun demikian, dia memperingatkan bahwa kesengsaraan perbankan cenderung memperketat pinjaman dan membebani pertumbuhan.

Investor kemungkinan akan terus bergerak ke pasar uang dan instrumen tunai lainnya sampai keributan di bank-bank regional AS mereda, kata Liz Ann Sonders, kepala strategi investasi di Charles Schwab.

"Kisah gambar yang lebih besar di sini adalah bahwa era uang mudah telah berakhir dan ... banyak hal akan kembali ke rumah," katanya.

Sumber: Reuters